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40
MÉTODO DE ADQUISICIÓN POR FUSIÓN, IMPACTO EN LOS ESTADOS
FINANCIEROS APLICADOS AL SECTOR COMERCIAL-MANABÍ
METHOD OF ACQUISITION BY MERGER IMPACT ON FINANCIAL
STATEMENTS APPLIED TO THE COMMERCIAL SECTOR-MANABÍ
Gabriela Molina Molina
1
, Carlos Rivero Torres
2
, Marco Moreira Solórzano
3
Universidad Técnica de Manabí
1,2,3
. Portoviejo, Ecuador.
ma_gabu96@hotmail.com
1
, crivero@utm.edu.ec
2
, msolorzano@utm.edu.ec
3
Gabriela Molina Molina https://orcid.org/0000-0003-1478-710X
Carlos Eduardo Rivero Torres https://orcid.org/0000-0003-1956-7448
Marco Moreira Solórzano https://orcid.org/0000-0002-2887-6050
Recibido: 9/5/2020 Aceptado: 26/6/2020
Clasificación JEL: G34, L21, P34
RESUMEN
Esta investigación tiene como objetivo conocer la aplicación de las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) y su impacto en los estados financieros, se observan los cambios que enfrentan las
empresas que incurren en el proceso de fusión; para determinar si la empresa seleccionada fue la correcta
y su impacto los estados financieros. Se utilizó un análisis documental de contenido retrospectivo, los
resultados evidencian encuestas realizadas a una muestra de la población seleccionada en período 2012-
2017, además una entrevista a un directivo financiero de una de las empresas fusionadas por método de
absorción. Se estableció que dentro de los estados financieros aparecen cuentas no declaradas en sus estados
individuales debido al método de adquisición por fusión, el incremento de sus capitales y el aumento de sus
accionistas, logrando que la entidad cumpla con lo determinado en dicha norma, respetando y garantizando
oportunidades a colaboradores y los deberes de la entidad.
PALABRAS CLAVE: Reestructuración, adquisiciones, fusiones, negocios, economía financiera
ABSTRACT
This research aims to understand the application of International Financial Reporting Standards (IFRS) and
its impact on financial statements, observing the changes faced by companies that incur in the merger
process; to determine if the company selected was the correct one and its impact on the financial statements.
A retrospective documentary analysis was used; the results show surveys conducted on a sample of the
population selected in the 2012-2017 period, in addition to an interview with a financial manager of one of
the companies merged by the absorption method. It was established that within the financial statements
appear accounts not declared in their individual statements due to the method of acquisition by merger, the
increase of their capitals and the increase of their shareholders, achieving that the entity complies with that
determined in that standard, respecting and guaranteeing opportunities to employees and the duties of the
entity
KEYWORDS: Restructuring, acquisitions, mergers, business, financial economy
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41
INTRODUCCIÓN
En inicios de los años noventa, el país emprendió un proceso de apertura externa, la productividad y
competitividad, se volvieron piezas fundamentales para tener beneficios en los mercados. Según la NIIF 3,
las combinaciones de negocios (fusiones o adquisiciones), se contabilizan usando el Método de la
Adquisición. IASB usa el término Acquisition y no Purchase, debido a que una combinación de negocios
puede darse sin que haya una compra. La diferencia no es solo de términos, sino también conceptuales, ya
que en NIIF 3, el Método de la Compra se trata como un método descontinuado. En una combinación de
negocios participan la Adquirente (quien entrega la contraprestación), la Adquirida, y los vendedores (los
antiguos dueños de la Adquirida). La Fecha de Adquisición es un dato clave para las mediciones al Valor
razonable requeridas por NIIF 3. La Fecha de Adquisición, por lo general coincide con la Fecha de cierre
de las negociaciones, pero no siempre es así, por lo que es importante conocer bien las circunstancias de la
Adquisición (Espinoza, 2016).
Desde un punto de vista metodológico, este análisis se realizará desde la perspectiva de la empresa
absorbente o adquirente, y abarcará dos fases: una primera, que puede denominarse análisis previo, y que
consiste en el estudio de las circunstancias y características de las compañías candidatas a una operación
de este tipo, fijación de precio de la transacción y elección de la alternativa de financiación más adecuadas,
y una segunda que se llamará análisis posterior, que está encaminada a valorar y enjuiciar el resultado de
la operación y conocer el grado de cumplimiento de los objetivos preestablecidos (Sierra & Monterry,
1991).
La inestabilidad monetaria e inflacionaria, la baja intermediación financiera y la pérdida de dominio
adquisitivo de la población, afectaron al sector productivo y comercial, bajo esas condiciones, para lograr
una estabilidad económica y social, a partir del año 2000 el gobierno adoptó la dolarización, como nuevo
esquema cambiario y monetario.
La adaptación a este proceso ha originado en los últimos tiempos un gran aumento de reestructuraciones
organizacionales elaboradas para conseguir asociaciones que generen valor a la empresa. Una mayor
productividad se puede lograr con un desarrollo interno-externo de la organización.
El método de adquisición supone que la empresa adquirente contabilizará, en la fecha de la adquisición, los
activos adquiridos y los pasivos asumidos en una combinación de negocios, así como, en su caso, la
diferencia entre el valor de dichos activos y el valor razonable de la contraprestación entregada. La norma
de registro y valoración de la combinación de negocios NIIF 3 no permite considerar que una combinación
sea una unión entre iguales (método de unión de intereses), sino que ha de utilizar el método de adquisición
o de la compra, lo que implica que tiene que haber siempre un adquirente y un adquirido, incluso en los
casos de fusión por creación de nueva sociedad (Jiménez, 2015).
Dentro de la economía de las empresas el proceso de fusión busca representar una nueva forma de dar vida
a los negocios siempre buscando mejorar los procesos de la empresa o innovando con nuevas ideas,
ofreciendo nuevos productos y servicios a los clientes satisfaciendo las necesidades de los mismos, teniendo
sus costos mínimos y una mejor administración de las estructura empresaria la cual se verá reflejada en sus
resultados y a su vez con menores riesgos para los inversionistas actuales y los nuevos (Arcentales &
Quisiguiña, 2015).
La investigación se realizó con aportes de la Superintendencia de Compañías (2017), Valores y Seguros
sobre el Método de Adquisición por Fusión, haciendo referencia a la Norma Internacional de información
financiera (NIIF 3), que está basada en las combinaciones de negocios y, especifica que las combinaciones
de negocios se contabilizarán aplicando el método de adquisición. Actualmente donde las fusiones y
adquisiciones han adquirido una gran popularidad como planes estratégicos en las empresas.
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42
METODOLOGÍA
El análisis del período 2012-2017 en el campo científico permitió obtener el análisis descriptivo sobre
conocimientos de la realidad social; más a fondo del método de adquisición por fusión que las empresas
pueden adoptar en el país aplicando la Normas Internacional de Información Financiera (NIIF 3
Combinaciones de Negocios). Se desarrolló una investigación inductivo-deductivo al indagar en algunos
repositorios que utilizaban estrategias en las empresas del país. También su utilizó el método de análisis e
interpretación gracias a la información recopilada, se analizaron todos los datos para luego interpretarlos y
sintetizarlos, por lo que se pudo llegar a la comprensión y la esencia de los aspectos fundamentales.
RESULTADOS
Los resultados de esta investigación se enlazaron a la transmisión universal de derechos y obligaciones
donde se originan a una nueva sociedad como resultado de una fusión o absorción social, generalmente
estas fusiones de empresas resultan considerablemente una continuidad hacia las empresas fusionadas, los
valores de estados de resultado y balance general de las empresas disueltas.
En lo referente a las fusiones que se han efectuado en el Ecuador se presentan la siguiente información
otorgada por la Superintendencia de Compañías.
Tabla 1
EMPRESAS FUSIONADAS A NIVEL NACIONAL
PERIODO 2012 – 2017
PERIODO
CANTIDAD
2012
50
2013 56
2014
51
2015
51
2016
55
2017
35
TOTAL
298
Fuente: Superintendencia de Compañías Regional 4 (2017)
Elaborado por: Los autores
De las empresas fusionadas a nivel nacional se puede destacar que en el año 2013 existió mayor índice de
fusión a comparación de otros años, mientras que en el 2017 existió una disminución.
Tabla 2
EMPRESAS FUSIONADAS A NIVEL NACIONAL
TIPOS DE FUSIÓN-PERIODO 2012 – 2017
POR UNIÓN (SIMPLE) 5
POR ABSORCIÓN 293
TOTAL 298
Fuente: Superintendencia de Compañías Regional 4 (2017).
Elaborado por: Los autores
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A continuación, se presenta una tabla donde se evidencia por provincia cuantas empresas se han
fusionado desde el 2012 hasta el 2017, aplicando los diferentes métodos de fusión que existen.
Tabla 3
EMPRESAS FUSIONADAS A NIVEL NACIONAL POR PROVINCIA 2012 - 2017
PROVINCIA CANTIDAD
Azuay 26
Cañar 1
Chimborazo
3
El Oro 2
Esmeraldas
1
Galápagos 1
Guayas 144
Los Ríos 3
Manabí 12
Pichincha
100
Santa Elena 2
Santo Domingo de los Tsáchilas 2
Tungurahua 1
TOTAL
298
Fuente: Superintendencia de Compañías Regional 4 (2017).
Elaborado por: Los autores
A través de la tabla 3 se puede identificar las provincias con mayor número de fusiones como en
este caso Guayas ocuparía el primer lugar, Pichincha el segundo, Azuay el tercero y Manabí el cuarto, esto
se debe a que en las provincias mencionadas es en donde existe más empresas relacionadas con los
negocios, pero eso no impide que compañías que están domiciliadas en otras provincias puedan fusionarse
con compañías domiciliadas en Manabí, sin embargo, el caso de Guayas y Pichincha resaltan por el número
de compañías domiciliadas en las mismas.
Gráfico N° 1
Fuente: Superintendencia de Compañías Regional 4 (2017)
Elaborado por: Los autores
Azuay; 26; 9%
Cañar; 1; 0%
Chimborazo; 3;
1%
El Oro; 2; 1%
Esmeraldas; 1; 0%
Galápagos; 1; 0%
Guayas; 144; 48%
Los Ríos; 3; 1%
Manabí; 12; 4%
Pichincha; 100;
34%
Santa Elena; 2; 1%
Santo Domingo
de los Tsachilas;
2; 1%
Tungurahua; 1; 0%
EMPRESAS FUSIONADAS A NIVEL NACIONAL POR PROVINCIA PERIODO
2012-2017
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44
Tabla 4
EMPRESAS FUSIONADAS A NIVEL PROVINCIAL (MANABÍ) PERIODO 2012 - 2017
PERIODO
CANTIDAD
2012
1
2013 3
2014
3
2015 1
2016
3
2017
1
TOTAL
12
Fuente: Superintendencia de Compañías Regional 4 (2017)
Elaborado por: Los autores
Las mayores fusiones se dieron en los años 2013, 2014 y 2016 como se observa en la tabla, pero en periodos
como el 2012, 2015 y 2017 hubieron bajos índices de fusiones, sin embargo, estas variaciones tienen que
ver plenamente con decisiones administrativas y financieras en las empresas, se puede citar el caso de una
empresa que ha crecido mucho, esta se fusiona para efecto de poder controlar su negocio desde el punto de
vista de que pueden ser los mismos accionistas, por ende estos ya tendrían abierto el capital queriendo así
de esta manera agruparlo, hacerlo uno solo, en muchos otros casos existe de que las empresas están
relacionadas con la misma actividad y por ello les interesaría a ambas partes unificar esos activos y pasivos
que tienen en las empresas.
A continuación, se presenta un detalle de las empresas fusionadas en Manabí durante el periodo
de estudio.
Tabla 5
Empresas Fusionadas en Manabí
N° Adquirente Adquirida Nombre Año
Tipo de
Fusión
1 Río Manso Exa S.A. Tysai S.A. Río Manso Exa S.A. 2012 Absorción
2 Sardipac S.A. Prodepez Cía. Ltda. Sardipac S.A. 2013 Absorción
3 Promarsan Cía. Ltda. Marysab Cía Ltda. Promarsan Cía. Ltda. 2013 Absorción
4 Inver Aurea S.A. Eudologica S.A. Inver Aurea S.A. 2013 Absorción
5 Zunibal S.A. Atiesmar C.A. Atiesmar C.A. 2014 Absorción
6 Bilbo S.A. Pescamaris S.A. Bilbosa 2014 Absorción
7 Elvayka S.A. Tunafish S.A. Elvayka S.A. 2014 Absorción
8 Pesdel S.A.
Atunmar S.A.
Pesdel S.A. 2015 Absorción Pesbec S.A.
Pesquera Yelisava S.A.
9 Trasmarina C.A. Tunafleet S.A. Trasmarina C.A. 2016 Absorción
10 Globalpesca S.A. Ribaumil S.A. Globalpesca S.A. 2016 Absorción
11 Grupo Degfer Cía. Ltda.
Pescadegfer Cía. Ltda.
Grupo Degfer Cia. Ltda. 2016 Absorción
Frigidegfer Cía. Ltda.
Frescodegfer S.A.
Atunmanta S.A.
AguasProfundas S.A.
Mardegfer Cía. Ltda.
Acuadegfer S.A.
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45
12 Grupo Visión S.A.
Halcon S.A.
Grupo Visión S.A. 2017 Absorción
Rylpesca
Fuente: Superintendencia de Compañías Regional 4 (2017)
Elaborado por: Los autores
En la tabla 5 se puede visualizar a las compañías que se fusionaron a nivel de Manabí las cuales
las mayorías son empresas domiciliadas en la ciudad de Manta, esto por el hecho de que es una ciudad
portuaria, lo que brinda mayor accesibilidad a la creación de empresas.
Población
La población del presente estudio lo conformaron las 12 empresas fusionadas en Manabí, a más
de ello se le realizó una encuesta a los colaboradores de las empresas fusionadas de lo cual se estableció
una muestra de:
=
(
1
)
+ 1
=
25.678
0.02
(
25.678 1
)
+ 1
n=
.
.
(
.
)
n=
.
.
(
.
)
n=
.
. (.)
n=
.
.
n= 250
Para realizar la recolección de datos se emitió un oficio dirigido a los empleados de la
Superintendencia de Compañías de Portoviejo y Guayaquil, además se estructuró entrevistas con preguntas
abiertas al Director Financiero de La Fabril y al Especialista de Control Regional de la Superintendencia
de Compañías de Portoviejo y finalmente una encuesta a los colaboradores de las empresas sujetas a estudio.
Análisis de datos
Encuesta a los Colaboradores de las empresas fusionadas en Manabí
1. ¿Cómo considera usted el clima laboral – organizacional en el que labora después de la fusión
empresarial?
Gráfico N° 2
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
Muy Bueno;
165; 66%
Bueno; 58;
23%
Regular; 27;
11%
Malo; 0; 0%
¿CÓMO CONSIDERA USTED EL CLIMA LABORAL –
ORGANIZACIONAL EN EL QUE LABORA DESPUÉS DE LA
FUSIÓN EMPRESARIAL?
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46
Tabla 6
DATOS
Fi
Hi
Muy Bueno
165
66%
Bueno
58
23%
Regular
27
11%
Malo
0
0%
TOTAL
250
100%
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
De 250 empleados de empresas fusionadas encuestados el 66% de ellos indicaron que el clima
organizacional y laboral es muy bueno, el 23% indica que es bueno y el 11% asegura que es regular. Se
puede ver que, aunque son mayoría los empleados que están conforme con el clima laboral indicando como
muy bueno y bueno, existe aún, así un pequeño porcentaje que indica que no se sienten muy conformes con
su nuevo entorno laboral.
2. ¿Existió una capacitación por parte de los directivos para que ustedes como empleados
puedan adaptarse a la cultura organizacional de la empresa absorbente?
Gráfico N° 3
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
1
81%
2
19%
¿EXISTIÓ UNA CAPACITACIÓN POR PARTE DE LOS DIRECTIVOS
PARA QUE USTEDES COMO EMPLEADOS PUEDAN ADAPTARSE A
LA CULTURA ORGANIZACIONAL DE LA EMPRESA ABSORBENTE?
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Tabla 7
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
De 250 empleados de empresas fusionadas encuestados el 81% de ellos indicaron que recibieron
capacitaciones por parte de los directivos mientras que el 19% indica que no recibieron capacitaciones. Se
puede ver que, aunque son mayoría los empleados que fueron capacitados por parte de los directivos para
que puedan desarrollar bien sus funciones, existe una pequeña cantidad de ellos que no recibieron
capacitaciones lo que se deduce que les tomó más de tiempo de adaptación.
3. ¿Sus funciones laborales cambiaron después de la fusión?
Gráfico N° 4
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
DATOS Fi Hi
Si
203
81%
No
47
19%
TOTAL 250 100%
67%
33%
¿Sus funciones laborales cambiaron
después de la fusión?
1 2
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Tabla 8
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
De 250 empleados de empresas fusionadas encuestados el 67% de ellos indicaron que sus
funciones laborales cambiaron mientras que el 33% indica que no cambiaron sus funciones laborales. Se
pudo observar que la mayoría de los empleados tuvieron cambios en sus funciones laborales, ya que
existieron reformas por ser una empresa nueva mientras que un pequeño porcentaje de los empleados
indicaron que no tuvieron cambios en sus funciones debido a que las tareas de ellos son realizadas en forma
generales o básicas.
4. ¿Siente usted que tiene un trato digno y decente en la nueva empresa resultante de la fusión?
Gráfico N° 5
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
DATOS Fi Hi
Si
167
67%
No 83 33%
TOTAL 250 100%
93%
7%
¿Siente usted que tiene un trato digno y decente en la
nueva empresa resultante de la fusión?
1 2
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49
Tabla 9
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
De 250 empleados de empresas fusionadas encuestados el 93% de ellos indicaron que cuenta con
un trato digno y decente mientras que un 7% indica que no lo tienen. Se observó que la mayoría de los
empleados de las empresas fusionadas indican que cuentan con un trato digno y decente, ya que están
conforme con sus labores y ambiente laboral, mientras que un pequeño porcentaje de ellos indicaron que
no reciben un trato digno y decente, esto debido a ciertas discrepancias al adaptarse a un nuevo ambiente
laboral.
5. ¿Pudo adaptarse eficazmente a las nuevas políticas y cultura de la empresa?
Gráfico N° 6
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
DATOS Fi Hi
Si
232
93%
No 18 7%
TOTAL 250 100%
80%
20%
¿Pudo adaptarse eficazmente a las nuevas políticas y
cultura de la empresa?
1 2
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Tabla 10
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
De 250 empleados de empresas fusionadas encuestados el 80% de ellos indicaron que pudieron
adaptarse eficazmente a las nuevas políticas y cultura de la empresa, mientras que un 20% indica que no
pudieron adaptarse tan fácilmente a las nuevas políticas y cultura de las empresas absorbentes. Se observó
que la mayoría de los empleados de las empresas fusionadas indicaron que pudieron adaptarse fácilmente
a la nueva cultura y política de la empresa, gracias a capacitaciones por parte de los directivos, mientras
que un pequeño porcentaje de ellos se le dificultó un poco debido a la rigidez de adaptación que algunas
empresas pedían y otro motivo por la falta de capacitación.
6. ¿Cómo considera el trato con los nuevos compañeros de trabajo de la empresa resultante de
la fusión?
Gráfico 7
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
DATOS
Fi
Hi
Si
201
80%
No 49 20%
TOTAL 250 100%
64%
27%
9%
0%
¿Cómo considera el trato con los nuevos compañeros
de trabajo de la empresa resultante de la fusión?
1 2 3 4
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Tabla 11
Fuente: Colaboradores de Empresas Fusionadas
Elaborado por: Los autores
De 250 empleados de empresas fusionadas encuestados el 64% de ellos indicaron que tienen un
muy buen trato con los nuevos compañeros de la empresa resultante de la fusión, el 27% indicaron un buen
trato, mientras un 9% indicaron que tenían un trato regular. Se pudo observar que la mayoría de los
empleados están conforme con el trato con sus nuevos compañeros de la empresa resultante de la fusión,
pero cabe recalcar que entre un pequeño porcentaje de ellos han existido ciertas discrepancias y por lo que
ellos se refieren a un trato regular.
DISCUSIÓN
La era de los métodos de adquisición por fusión que son usadas como estrategias para las empresas de
nuestro país son obligatorios para el buen uso de la empresa que lo requiera conociendo su utilización de
los beneficios que brinda la entidad que servirá para realizar sus actividades, dispongan de un excelente
clima laboral de una manera eficaz y eficiencia.
Una reestructuración corporativa puede ser interpretada como casi cualquier cambio en la empresa (en la
estructura de capital, operaciones, etc.) que busque crear valor para los accionistas. Esto se relaciona mucho
con la dimensión óptima que la empresa necesita para maximizar sus utilidades, mediante la adecuada
combinación de los factores de producción. En este sentido, la fusión como método de reestructuración,
puede servir para alcanzar esa dimensión, generando un crecimiento externo para la empresa, a diferencia
del crecimiento interno, que se consigue mediante la compra de activos específicos. Lo antes dicho implica
que una fusión debe ser analizada como una forma de llegar al tamaño óptimo de la empresa, y no como el
objetivo, o un hecho aislado. La expansión por el crecimiento en sí, es negativa. Dado que tiene su propio
costo (gastos de control, coordinación, etc.), el éxito dependerá de la rentabilidad que genere la operación,
al superar el costo del capital invertido en ella (Villa, 2012).
La sinergia se crea por lo general con la obtención de economías, que hacen posible la reducción de costes.
Estas ayudan a la reducción de costos, gastos, y eliminación de ineficiencias, entre otros beneficios,
contribuyendo en el incremento de la riqueza de los accionistas. Otras fuentes de sinergia serían las
ganancias de eficiencia administrativa, combinación de recursos complementarios, ventajas fiscales, y
también aquellas fuentes que se pueden considerar cuestionables, cuando los informes financieros indiquen
su contribución en el aumento del valor de la empresa (Moncayo, 2017).
Según los resultados se identificó que en el período 2012-2017 dentro de sus estados financieros aparecen
cuentas que no estaban declaradas en sus estados individuales debido al método de adquisición por fusión,
el incremento de sus capitales y con ello el aumento de sus accionistas, logrando que la entidad cumpla con
lo establecido en dicha norma, respetando y garantizando los derechos de los colaboradores y los deberes
de la entidad.
DATOS Fi Hi
Muy Bueno
160
64%
Bueno
68
27%
Regular 22 9%
Malo 0 0%
TOTAL 250 100%
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CONCLUSIÓN
De acuerdo a la investigación se concluye que en la actualidad la Norma Internacional de Información
Financiera (NIIF 3 Combinación de Negocio) brinda en su cuerpo legal beneficios a las empresas que ven
la oportunidad de incrementar su capital y además de incursionar en una sección de la economía que no
estaba. Se pudo analizar a través de la observación que las variables del clima organizacional de la empresa
absorbida se desarrollan de manera normal, sin embargo, teniendo en cuenta que la empresa que absorbe
pondrá a los colaboradores un tiempo prudencial de adaptación a la filosofía de la entidad logran con esta
medida algo de tensión para quienes se resistan a los cambios.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Amador, S., Romano, J., & Cervera, M. (2006). Fusiones y escisiones de sociedades.
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